מה קרה שם, במספרים
ב-19 בפברואר 2020 S&P 500 סגר בשיא של כל הזמנים: 3,386.15 נקודות.
ב-23 במרץ, כלומר 33 יום קלנדריים ו-23 ימי מסחר אחר כך, הוא סגר על 2,237.40.
ירידה של 33.92%. שליש מהשוק האמריקאי נמחק בפחות מחודש.
וכדי להבין כמה זה מהיר: המדד חצה את רף הירידה של 30% אחרי 22 ימי מסחר בלבד. זאת הירידה המהירה ביותר מרמת שיא בכל ההיסטוריה המתועדת של המדד. לשם השוואה, ב-2008 לקח לירידה 17 חודשים להגיע ל-57%.
ואז זה חזר, מהר יותר
השיא הבא נקבע ב-18 באוגוסט 2020, על 3,389.78 נקודות.
זה 126 ימי מסחר מהשיא הקודם, או 103 ימי מסחר מהתחתית. במילים אחרות: שוק דובי מלא, ירידה של שליש, שהלך וחזר תוך חצי שנה.
ונאסד״ק היה אפילו יותר קיצוני. הוא ירד ב-30.1%, מ-9,817 נקודות ל-6,860, וקבע שיא חדש כבר ב-8 ביוני 2020. 76 ימי מסחר מהשיא ועד השיא הבא.
הנתון שהכי מסביר את מרץ 2020
אם תסתכל על טבלה של הירידות הגדולות בהיסטוריה של S&P 500 במדידה חודשית, לא תמצא שם את הקורונה. היא לא בעשירייה הראשונה.
לא כי היא לא הייתה חמורה, אלא כי היא הייתה מהירה מכדי להופיע. היא נפלה והתאוששה בתוך חלון שמדידה חודשית בקושי רואה.
וזה אומר משהו חשוב על איך אתה מודד את הכסף שלך: ככל שאתה מסתכל לעתים קרובות יותר, אתה רואה יותר דרמה שלא בהכרח נוגעת לך.
ולמה זה מלמד משהו לא נוח
הסיפור הזה נשמע מעודד, ורוב האנשים מספרים אותו ככה: "רואה? השוק תמיד חוזר, ומהר".
אבל אני חושב שהלקח האמיתי הוא דווקא לא נוח.
חשוב על מי שראה במרץ 2020 את החשבון יורד בשליש והחליט לצאת ולחכות. מתי הוא היה חוזר?
לא בתחתית, כי בתחתית הידיעות היו הכי גרועות. ולא באפריל ולא במאי, כי אז הכלכלה עוד הייתה סגורה ונראה היה שזה מוקדם מדי. סביר שהוא היה חוזר אחרי שהשוק כבר עשה את רוב הדרך חזרה, כלומר קנה בחזרה את מה שמכר, ביוקר.
וזה לא כי הוא טיפש. זה כי החלון היה 23 ימי מסחר לרדת ו-103 לעלות, ואין בן אדם שמצליח לתזמן שני צדדים בחלון כזה.
וגם הכיוון ההפוך נכון
אני רוצה להיות הוגן, כי אפשר לקחת מכאן מסקנה מוגזמת.
העובדה שהקורונה חזרה תוך חצי שנה היא לא חוק טבע. היא קרתה על רקע התערבות מוניטרית ופיסקלית בהיקף חסר תקדים. שום דבר לא מבטיח שהמפולת הבאה תתנהג ככה.
מי שלקח מ-2020 את המסקנה "כל ירידה היא הזדמנות קנייה ובתוך חצי שנה זה חוזר", לקח כלל מדגם אחד. וזה בדיוק סוג הכלל שעובד מצוין עד הפעם שבה הוא לא.
ומה שבאמת הייתי רוצה שתיקח
שתי נקודות, והן קשורות:
- המהירות היא האויב של התזמון. כשהירידה נמשכת שנתיים, יש לך זמן לחשוב. כשהיא נמשכת חודש, כל תגובה שלך תהיה מאוחרת בהגדרה.
- ולכן ההחלטה צריכה להיות בנויה מראש, לא מאולתרת. אם אתה יודע מראש כמה מהכסף שלך חשוף לשוק ולמה, מרץ 2020 הוא חודש לא נעים. אם אתה לא יודע, הוא אירוע שמכריח אותך להחליט בדיוק ברגע הכי גרוע.
ואת החלק הזה אפשר לסדר לפני שזה קורה. זה בעצם כל העניין.
ואם יש לך כסף שיושב איפשהו ואתה לא בטוח אם הוא שם מהחלטה או מהרגל, שלח לי הודעה ונעשה סדר במספרים שלך.
