התיק הפשוט של ברנשטיין
ויליאם ברנשטיין · Bernstein No Brainer
ארבעה חלקים שווים: ארה"ב גדולות, ארה"ב קטנות, שאר העולם, אג"ח קצר.
תוכן לימודי בלבד. אין כאן ייעוץ השקעות, שיווק השקעות או המלצה לקנות או למכור נייר ערך, ואין התחשבות בנתונים האישיים שלך. ליאור קרני אינו בעל רישיון ייעוץ השקעות. תשואות עבר אינן מעידות על תשואות עתידיות. הגילוי הנאות המלא
הטבות מיוחדות לפתיחת תיק השקעותהתשואות הן ממוצע שנתי על פני שנות לוח שלמות, בשקלים, נומינלי, לפני מס ועמלות. שאר המספרים הם נתוני מס ותקרות לשנת המס, עם מקור בעמוד שאליו הם מקשרים.
שווי חודשי, כולל דיבידנדים שהושקעו מחדש, לפני מס, דמי ניהול ועמלות. בשקלים: חישוב לפי השער היציג של בנק ישראל בסוף כל חודש. "אחרי אינפלציה" בשקלים: חישוב לפי מדד המחירים לצרכן של הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה; בדולרים: לפי האינפלציה בארה"ב כפי שהמקור מחשב אותה. הקווים האנכיים מסמנים אירועים בשוק. דירוג הסיכון בכותרת העמוד נקבע לפי הירידה המקסימלית בדולרים בשלושים השנים האחרונות.
כמה התיק עשה בכל שנה
בשקלים, ב-24 מתוך 30 השנים המלאות מ-1996 עד 2025 התיק סיים בעלייה. השנה הטובה: 1998 (+32.0%). השנה הגרועה: 2008 (−27.1%).
בפעם אחת, כל רבעון או כל חודש?
גוררים את שתי הידיות כדי לבחור מתי נכנסתם ומתי יצאתם, או בוחרים תרחיש מוכן. אותו סכום נכנס בשלוש דרכים: בבת אחת, בהפקדות רבעוניות ובהפקדות חודשיות.
בדוגמה הזו כל הסכום נכנס בחודש הכניסה. הכסף שמחוץ לשוק לא הניב כלום, ולא חושבו מס ועמלות על המכירה והקנייה מחדש.
החישוב: DCA מחלק את הסכום להפקדות שוות בתחילת כל חודש או רבעון, והכסף שממתין לתורו מוחזק במזומן ללא תשואה. "הרגע הכי גרוע בדרך" הוא הפער הגדול ביותר, בסוף חודש כלשהו, בין שווי התיק לבין מה שהופקד עד אז. דמי הניהול נגבים חודש בחודש. לפני מס.
שתי מדידות שונות של תשואה שנתית: בהשקעה בפעם אחת זו התשואה השנתית הממוצעת על כל הסכום, ובהפקדות מתמשכות זו התשואה השנתית על הכסף לפי מועד הפקדתו, ולכן אי אפשר להשוות ביניהן ישירות. מה שכן משווים הוא הסכום שבסוף.
מה קרה לכל מי שהחזיק את התיק לאורך זמן
במקום לבחור תאריך אחד, בודקים את כל חודשי הכניסה האפשריים מאז 1996, ולכל אחד את התשואה השנתית הממוצעת אחרי תקופת ההחזקה, בשקלים. לחיצה על הגרף מעבירה את התקופה לסימולטור.
ציר הזמן הוא חודש הכניסה. כל נקודה היא התשואה השנתית הממוצעת של מי שנכנס באותו חודש והחזיק את כל התקופה, לפני מס ודמי ניהול.
ממה הוא בנוי ומאיפה הוא מגיע
- מניות ארה"ב קטנות25%
- מניות מחוץ לארה"ב25%
- מניות ארה"ב גדולות25%
- אג"ח ממשלת ארה"ב קצר25%
איזון פעם בשנה חזרה לרבעים.
מאיפה זה מגיע
ויליאם ברנשטיין, The Intelligent Asset Allocator: רבע מניות ארה"ב גדולות, רבע מניות ארה"ב קטנות, רבע מניות מחוץ לארה"ב, רבע אג"ח קצר.
הרעיון
ברנשטיין הוא נוירולוג שהפך לאחד הכותבים המוערכים על הקצאת נכסים. המבנה שלו נשען על עיקרון אחד: ארבעה אפיקים, רבע כל אחד, בלי להתחכם.
מה שמייחד אותו הוא רבע מהתיק בחברות קטנות. ההנחה מאחורי זה היא שלאורך זמן חברות קטנות מפצות על התנודתיות הגבוהה שלהן. ההנחה הזו לא התקיימה בכל תקופה.
הרבע באג"ח קצר כמעט לא זז. תפקידו לייצב, לא להרוויח.
נתוני 30 שנה
| 30 שנה (ספטמבר 1996 עד אוגוסט 2026) | כל התקופה (מ-1970) | |
|---|---|---|
| תשואה שנתית ממוצעת | 7.92% | 9.74% |
| אחרי אינפלציה (ארה"ב) | 5.24% | 5.59% |
| סטיית תקן | 11.88% | 11.97% |
| ירידה מקסימלית | −40.40% | −40.40% |
הערת חישוב
בחישוב רכיב המניות מחוץ לארה"ב כולל גם שווקים מתעוררים, לא רק מדינות מפותחות כמו בספר.
למי זה יכול להתאים
- מי שמוכן להחזיק משקל גבוה לחברות קטנות
- מי שרוצה חלוקה שווה בלי חישובים
- אופק ארוך
למי פחות
- מי שמחפש את המבנה הפשוט ביותר
- מי שלא ירגיש בנוח עם רבע תיק בחברות קטנות
שאלות לשאול את מי שמנהל לכם את הכסף
- איזה אפיק אצלי מקביל לכל רכיב כאן, ובאיזה מטבע הוא נקוב?
- כמה אני משלם בסך הכול: דמי ניהול, עמלות קנייה, דמי משמרת והמרת מטבע?
- מי מנכה את המס על הרווחים, ואיך מקזזים הפסדים?
- מה נקבע מראש לגבי ירידה חדה, ומתי מאזנים?
עוד תמהילים
המידע נועד להרחבת ידע והבנה פיננסית בלבד. אין בו ייעוץ השקעות, שיווק השקעות או המלצה לרכישה או מכירה של ניירות ערך, ואין בו התחשבות בנתונים ובצרכים האישיים של הקורא. הנתונים נאספו ממקורות פומביים ונכונים למועד הנקוב לצידם, וייתכנו שינויים. אין בתשואות עבר כדי להעיד על תשואות עתידיות. כל פעולה בניירות ערך מחייבת שיקול דעת עצמאי ו/או התייעצות עם בעל רישיון מתאים. נתוני הביצועים: Lazy Portfolio ETF, סדרה חודשית בדולרים, נכון ל-31.8.2026. ההמרה לשקלים היא חישוב של האתר. מדד המחירים לצרכן: The Central Bureau of Statistics (CBS), מדד המחירים לצרכן - כללי (קוד 120010), נשלף ב-17.9.2026, cbs.gov.il, לפי רישיון השימוש של הלמ"ס.
